2025年AIoT芯片并购观察：从“做大做强”到“技术补位+战略协同”
在全球AI浪潮与国家新兴产业政策的双重驱动下，2025年的AIoT芯片行业明显进入业绩爬坡与并购活跃期。A股与科创板公司陆续抛出并购方案，国际大厂也在加速布局：从高通收购边缘AI平台公司，到国内晶晨股份、泰凌微、星宸科技、汇顶科技等接连发布交易或进展。并购呈现出更清晰的方向性与战略性，不再只是规模扩张，而是围绕“通信+算力+平台生态”的能力拼图进行深度整合。
下文基于公开资料与行业调研，梳理核心趋势与代表性案例，并提炼企业侧的战略结合点。
方向一：冲刺港股资本平台，完善“蜂窝+Wi‑Fi+光”的通信矩阵
晶晨股份在9月中旬宣布以现金对价约3.16亿元收购芯迈微100%股权，意在补强蜂窝通信并增强Wi‑Fi技术能力，形成立体化通信技术栈（蜂窝通信/光通信/Wi‑Fi）与更完整的产品矩阵。
尽管芯迈微在2025年上半年仍亏损，但其在物联网、车联网与移动终端等场景已有多款芯片完成流片，并开始在模组、学生卡、移动终端等应用侧产生收入。技术积累与场景覆盖，是收购的关键考量。
晶晨股份2025年上半年实现营收与利润双增，单季出货再创高位。在此背景下，公司已启动H股上市筹备，并购动作亦可视为补链扩线、为国际化与资本市场叙事增添弹性。
看点：
并购并非以短期盈利为唯一目标，更偏重于“技术资产+团队+赛道入口”的长期价值。
与境外上市同步推进，有助于对接更宽广的投资者基础与产业合作网络。
方向二：从“芯片供给”走向“平台生态”，强化全球AIoT竞争力
国际巨头方面，高通在今年推出面向工业物联网与连接的全新品牌矩阵，并于3月宣布收购边缘AI平台公司 Edge Impulse。
Edge Impulse以端到端工具链与开发者社区见长，聚合了十数万开发者与数十万项目沉淀，加速边缘AI从模型训练到部署的闭环效率。
这类并购帮助芯片公司把“硬件+SDK”升级为“硬件+模型+工具链+社区”的平台化服务，形成生态正循环；同时将对自家处理器（如Dragonwing等）的适配提速，但仍保持对其他硬件伙伴的开放。
看点：
平台能力将成为AIoT产业的新护城河。开发者赋能、软件工具链与跨硬件开放度，决定生态外溢能力与客户粘性。
并购的协同不只在产品，更在“开发周期缩短、应用落地提速、生态势能增强”。
方向三：由“规模并表”转向“技术补位+纵向整合”的战略收购
泰凌微拟收购磐启微，意在补齐Sub‑1 GHz、LPWAN与更远距离、超低功耗射频技术，形成BLE/Zigbee/Matter + Sub‑1 GHz的全场景连接版图，覆盖资产管理、定位、工业互联、智能家居等多类物联场景。
星宸科技拟以现金收购富芮坤控股权，从“感知+计算”延伸到“连接+低功耗”，实现从视觉AI SoC到“感知-计算-连接”平台的纵向打通，提升续航与连接能力，打开更多终端品类。
与之相对，汇顶科技与云英谷的交易在估值与财务表现上未达共识而告终。该案例折射出当下并购的理性回归：技术地位与财务现实需要更均衡的权衡，尤其在估值倒挂与现金流压力并存的周期里，大规模横向并购意愿趋于谨慎。
看点：
“补短板、强长板”成为主旋律。面向真实应用场景的技术闭环，比简单的规模扩张更具确定性。
估值、盈利质量、退出诉求与协同可验证性，正成为买卖双方博弈的关键参数。
企业侧战略结合点：并购如何嵌入公司增长飞轮
技术版图补齐
连接层：蜂窝/Wi‑Fi/Sub‑1 GHz/LPWAN/蓝牙等的广覆盖与深优化
计算层：AI加速、边缘推理、编解码/ISP等多算力协作
工具链：模型、SDK、数据闭环、AutoML/边缘部署平台
产品矩阵延展
从单点芯片，走向SoC+连接+模组+参考设计的一体化方案
强化跨场景可复用性，缩短不同行业的定制周期
市场与渠道协同
借并购切入新客户群/新区域市场
利用既有渠道反哺新并购产品，放大销售效率
资本与国际化
借H股/海外资本平台增强并购支付能力，提升全球品牌与合作吸引力
风险与治理
估值纪律：以技术可验证性、营收转化路径与现金消耗速率为核心锚点
整合计划：明确“100天整合清单”，聚焦路线图对齐、组织融合与里程碑考核
给AIoT芯片公司的并购建议清单
明确“战略缺口清单”：连接制式短板？超低功耗？边缘AI工具链？优先买“最短木板”。
以“场景拉通”为检验标准：能否打通目标行业的一整套方案与交付闭环。
评估“生态乘数效应”：开发者、ISV、模组商、方案商是否能被激活，是否可形成平台网络效应。
做好“软硬协同”的KPI：不仅看芯片出货，还看SDK活跃、模型部署量、参考设计复用率。
谨守估值纪律：用“技术成熟度×变现路径×现金流安全边际”三维框架评估定价。
制定整合里程碑：并购后100天完成技术路线并表、组织融合、重点客户联名方案落地。
小结
今年AIoT芯片并购更偏“结构优化”与“能力闭环”，从通信到算力、从芯片到平台，协同逻辑更强。
国际巨头押注平台化与开发者生态，国内龙头强调通信矩阵与纵向整合，资本市场与国际化进程成为加速器。
在估值理性、落地导向的周期里，最能穿越周期的并购，往往是能即刻补齐关键链路、并快速在真实场景中验证的那一类。
