2025年前三季度，本土射频芯片行业面临较大分化。在消费电子市场增长放缓的背景下，不同企业通过产业布局、产品升级与市场突破，展现出了各自不同的发展韧性与亮点。
臻镭科技
臻镭科技2025年前三季度营业收入突破3亿元，同比增长65.76%，年内业绩已接近2024年全年水平。净利润实现1.01亿元，同比大幅跃升，单季度净利率也显著回升至33%以上。分产品看，电源管理芯片和射频收发/ADC/DAC芯片分别带来较大营收贡献，射频微系统模组增速同样不俗。公司下游应用高度集中于卫星通信，占比高达六成，订单规模显著扩大，产能利用率维持高位，并通过备货和供应链管理应对快速增长。
毛利率整体保持高位，主要受益于高端芯片产品的占比提升，以及阶梯式报价策略的推动。尽管低毛利SIP模组带来一定拉低，整体盈利能力依然处于行业领先水平。在订单快速释放的同时，公司加大库存以备交付，应收账款有所增加，管理层正强化催收措施。研发投入保持稳健，但占营收比重开始下降，显示企业已从架构攻关阶段向产品迭代阶段过渡。
公司在卫星互联网核心芯片领域占据重要地位，低轨卫星应用推进顺利，射频TR微系统已实现小批量交付。受益于商业航天发射提速等行业红利，臻镭科技有望持续释放业绩弹性。整体来看，公司抓住卫星与特种行业双轮驱动的发展机遇，增长确定性较高。
唯捷创芯
唯捷创芯前三季度营收约15.6亿元，同比增长4.5%，净利润扭亏为盈，尤其三季度增速明显加快。毛利率亦有所提升，反映产品结构调整效果开始显现。公司Wi-Fi 7模组营收已反超Wi-Fi 6，成为主力增长点，在手机、路由器、无人机等细分端侧市场布局多元，主要客户涵盖联发科、高通平台及多家头部品牌。AI端侧需求增长推动Wi-Fi业务后续持续放量。
在高端旗舰模组方面，公司Phase 7LE Plus率先完成联发科平台适配，Phase 8L已批量交付多家大客户，下一代L-PAMiD亦在研发推进中，国内替代空间广阔。车规级产品保持行业领先，AI眼镜FEM芯片及机器人应用也已落地测试。公司三季度经营现金流显著改善，去库存明显，运营效率提升。
展望后市，唯捷创芯自身管理层对2026年及后续业绩增长持坚定信心，认为高端模组突破、高速Wi-Fi产品放量与车规业务拓展将成为未来三重驱动。
卓胜微
卓胜微前三季度营收27.69亿元，同比下滑近两成，但三季度收入环比明显回升，单季度亏损幅度也大幅收窄，产线利用率展示出恢复势头。受产能爬坡、市场竞争激烈等影响，公司毛利率有明显下滑。
产品层面，L-PAMiD模组持续导入核心品牌客户；Wi-Fi 7模组出货量加速提升，拓展新领域；射频MCU等新产品稳定出货。产线维度上，公司不断推进自主工艺、异质材料等新技术产业化，并保持良品率水平。短期看，随着自身产能效率提升，新产品放量有望改善盈利。长期来看，射频前端国产替代空间巨大，公司Fab-Lite模式可助力应对高端定制需求。
慧智微
慧智微前三季实现收入、销量双增，尽管仍处于亏损，但亏损幅度明显收窄，毛利率逐步提升，主要归功于产品结构优化和采购成本控制。研发投入稳中有降，控制费用规模以缓解亏损压力。
公司射频前端产品线加速迭代，高端模组如Phase 8L系列在多家品牌客户实现落地并量产，海外安卓客户ODM出货同样带动收入结构升级。当前慧智微正处于由研发投入期向规模量产期转型阶段，随着量产带来规模效应，未来有望在2026年实现盈亏平衡点。
康希通信
康希通信前三季度收入大增，已超2024全年，亏损幅度则逐步收窄。公司研发投入趋于理性，与此同时，诉讼费用成短期影响盈利主因，若剔除诉讼影响，经营性亏损已大幅降低。公司预计随着337调查进入裁决阶段，诉讼支出将大幅回落。
业务层面，Wi-Fi 7产品成为营收新引擎，订单储备充足；海外市场拓展稳步、美国业务因337调查暂遇挑战。UWB新布局有望打开AIoT等新兴应用空间。管理层对明年实现盈利充满信心。
整体来看，2025年三季度本土射频芯片企业呈现压力和机遇共存的局面。市场竞争激烈导致部分公司短期承压，但技术迭代和新市场突破则驱动优秀企业开启新一轮增长。卫星互联网、Wi-Fi 7及AI端侧智能应用成为新的业绩引擎。长期看，国产高端射频模组的替代空间依旧可观，企业只要能持续巩固自身技术和产品领先性，有望在行业复苏周期中抢占先机。
