2025年上半年中国模拟芯片行业速写：复苏与进阶
在外部环境复杂多变的背景下，2025年上半年中国经济展现出韧性。以集成电路为例，海关总署数据显示：我国集成电路出口数量同比增长20.6%至1677.7亿个，出口金额同比增长20.3%至6502.6亿元。作为半导体的重要分支，模拟集成电路同步呈现稳步回暖态势。WSTS统计显示，上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，其中模拟芯片同比增长4%。从国内多家企业的财报与产业动向看，消费电子、汽车电子与泛能源等需求共振，带动模拟赛道量价修复、结构优化。
此外，中芯国际在二季度业绩说明会上指出：从平台维度看，模拟芯片需求环比走强，手机快充与电源管理相关产品加速国产替代，图像传感器与射频平台收入均实现两位数环比增长。
典型企业观察
豪威集团（原韦尔股份）
业绩概况：上半年实现营收139.56亿元，同比增长15.42%；归母净利润20.28亿元，同比增长48.34%。其中模拟解决方案业务营收7.67亿元，同比增长20.88%，占比约5.5%。
结构亮点：车用模拟芯片收入1.2亿元，同比增长46%，占模拟业务约16%。
业务进展：车规级PMIC、CAN/LIN收发器、高速SerDes等产品覆盖环视/周视/后视、DMS/OMS、流媒体后视镜等场景，已通过客户验证并逐步量产；与车载CIS业务协同明显。AI服务器电源模块布局改善盈利质量。
纳芯微
业绩概况：上半年营收15.24亿元，同比增长79.49%；归母净利润-0.78亿元（剔除股份支付后约-0.41亿元），较去年同期显著减亏。
产品线分布：信号链5.86亿元、电源管理5.19亿元、传感器4.13亿元。
动因与投入：汽车电子需求稳健、泛能源回暖拉动增长。研发费用3.61亿元，同比增长13.18%（剔除股份支付影响后同比+51.43%），研发方向聚焦传感、信号链、电源管理三大主线。
圣邦微电子
业绩概况：营收18.19亿元，同比增长15.37%；归母净利润2.01亿元，同比增长12.42%。
结构亮点：信号链营收6.92亿元，同比增长28.57%；电源管理11.23亿元，同比增长8.16%。
能力与产能：拥有34大类、5900余款在售产品，研发费用5.08亿元，占比27.9%；研发人员1219人，占比72.56%。江阴设计测试项目竣工投产，已承接特种测试业务；与台积电及主要封测厂保持稳定合作，保障交付与品质。
南芯科技
业绩概况：上半年营收14.7亿元，同比增长17.60%；归母净利润1.23亿元，扣非净利润0.97亿元。二季度营收7.85亿元，同比+21.08%，环比+14.54%，单季再创新高。
研发投入：研发人员756人，较2024年末增长33.33%，占比68.35%；研发投入2.82亿元，同比增长54.62%。
技术进展：新增与累计专利分别为50项与165项；在压电微泵驱动、GaN驱动控制与集成、三电平变换、摄像头马达驱动、多相控制、多模式触控与低功耗唤醒、以及RISC‑V内核及工具链等方向取得突破，驱动高性能电源及电池管理方案落地。
希荻微
业绩概况：营收4.66亿元，同比增长102.73%；归母净利润-0.45亿元，同比减亏61.98%。
业务结构：电源管理1.82亿元；AF/OIS马达驱动1.42亿元；端口保护与切换0.47亿元；传感器及其他0.96亿元。
市场推进：受消费电子回暖带动，高性能电源管理与智能视觉感知芯片放量；部分马达驱动芯片实现外协生产转化提升。2024年三季度新增的传感器产品线亦贡献增量。已通过ODM与渠道向雷鸟、亿镜、Meta等品牌出货；在机器人领域向卡诺普等客户供货，并推进运动相机、笔电、物联网、医疗、车载、安防与工业等新场景预研。
行业图景与趋势判断
国产替代与结构升级并行：在快充、电源管理、信号链、车规PMIC等细分领域，国内厂商的产品力和交付能力持续增强，叠加本土生态协同，进程加速。
汽车电子仍是核心增量：智能座舱与智能驾驶的域控制架构升级拉动电源与信号链需求上行，车规认证周期与可靠性门槛提升了龙头粘性。
泛能源与工业边际改善：储能、光伏逆变、BMS与工控更新带动电源管理与隔离/测量类信号链产品需求修复。
消费电子温和修复：AI端侧与影像升级驱动AF/OIS、电源管理、接口保护等器件回补库存并进入新一轮产品周期。
研发投入与产能保障并重：头部公司普遍加大研发与测试能力建设，通过工艺平台多元化与供应链稳定性来对冲周期波动。
竞争格局与展望
市场集中度与外资占比：Frost & Sullivan 数据显示，2024年中国模拟芯片CR10为38.1%，其中国际厂商占比33%；汽车模拟芯片CR10为86.1%，其中国际厂商占比84.3%。短期内外资仍占主导，车规领域壁垒更高。
国产厂商机会：在快充、电源管理、数模混合、车规PMIC、信号链高端产品等方向具备持续突破空间。随着产品迭代、客户验证与规模化量产推进，国产占比有望稳步提升。
风险提示：海外需求波动、汇率与关税、先进制程与特色工艺产能错配、车规资质周期长、行业价格竞争与库存波动等，均可能带来阶段性扰动。
小结
2025年上半年，国内模拟芯片赛道呈现“量稳价优、结构向上”的特征：车规与高端电源管理成为增长引擎，消费与泛能源回暖提供弹性；龙头企业通过强化研发、拓展应用场景与完善产测能力，持续缩短与国际对手的差距。展望下半年到中期，若宏观环境与需求延续平稳，国产替代与产业链协同将进一步释放生产率红利。
