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英伟达400亿美元收购Arm,美国亮了黄牌

时间:2021-12-6 10:00:00
摘要: 英伟达对于Arm的收购属于“纵向收购”,即产业链上下游企业之间的并购行为。通常来说,相比同类企业间的横向并购,纵向收购受到反垄断机构的阻力更小。可Arm公司对于芯片行业创新的重要性,还是引起了英、欧盟反垄断机构对于本并购案的高度重视。

美国当地时间12月2日,FTC(美国联邦贸易委员会)发布声明,将对英伟达收购Arm提起行政诉讼,行政审判计划于2022年8月9日启动。2020年9月,英伟达宣布以400亿美元收购Arm,成为史上最大规模的半导体行业收购案。然而,该交易受到来自英国、欧盟、美国等国家和地区监管机构的质疑,其主要考量是能否保障芯片行业的竞争公平和创新动力。而针对该交易对于半导体产业利弊的探讨也在持续发酵。

是否“损害竞争”成英美欧监管机构关键考量

英伟达对于Arm的收购属于“纵向收购”,即产业链上下游企业之间的并购行为。通常来说,相比同类企业间的横向并购,纵向收购受到反垄断机构的阻力更小。可Arm公司对于芯片行业创新的重要性,还是引起了英、欧盟反垄断机构对于本并购案的高度重视。

记者了解到,美国审查并购的程序法授权FTC和司法部反垄断部门对并购进行评估,并规定了对并购进行审查的时间。如果并购具有反竞争嫌疑,FTC和司法部有权提出异议。

本次FTC对于该交易提起行政诉讼,是出于保护公平竞争和技术创新的考量。

“联邦贸易委员会正在发起诉讼,阻止史上最大的半导体芯片并购案,以防止(并购形成的)芯片集团扼杀下一代技术的创新渠道。”联邦贸易委员会竞争局局长Holly Vedova说,“这项提议的交易将扭曲 Arm 在芯片市场的激励措施,并允许合并后的公司不公平地削弱英伟达的竞争对手。”

FTC认为,此次收购将损害三个全球市场的竞争,包括高级驾驶员辅助系统、DPU SmartNICs和面向云计算服务提供商的Arm 架构CPU。此次收购还可能通过消除 Arm 本来追求的创新来损害创新竞争,合并后的公司将缺乏动力开发或启s用被英伟达判定不利于自身的功能或创新,即便它们是有益(于行业)的。

“在英国、美国、欧盟三个司法管辖区,对交易进行反垄断审查和执法的目的都是为了维护公平竞争。”德恒律师事务所律师薛凯向《中国电子报》记者表示,“在美国,联邦贸易委员会是审查拟议收购是否涉及竞争问题的两个机构之一,另一个是司法部的反垄断部门。这两个机构将对拟议的收购提出质疑,并在某些情况下进行诉讼,最终要求采取重大补救措施,目的是维护公平竞争。对于维护竞争的含义,有很多解释的空间。”

在英国并购审查程序中,由CMA(英国竞争和市场管理局)界定并购是否已经或可能导致实质性的“削弱竞争”。如是,CMA将启动深入评估,即成立独立调查小组开启第二阶段审查。如果第二阶段调查认为并购构成实质性削弱竞争,CMA将采取必要的救济措施,包括禁止出售或剥离部分业务。

对于英伟达并购Arm,CMA已经开启第二阶段调查,证明CMA认为该收购案存在“削弱竞争”的可能。11月16日,英国数字、文化、媒体和体育大臣Nadine Dorries已下令以公共利益为由对英伟达收购Arm案件开展第二阶段调查。在第一阶段调查中,CMA认为该并购案件“增加了‘四个关键市场的竞争大幅减弱’的可能性,这四个市场是数据中心、物联网、汽车行业和游戏应用。”

“Arm 在全球技术供应链中占有独特的地位,我们必须确保充分考虑此次交易的影响。现在,CMA将向我报告竞争和国家安全方面的情况,并就后续步骤提供建议。”Nadine Dorries表示。

同样,欧委会开启了对于该交易的调查,并认为该交易可能导致市场选择减少、创新削弱以及半导体产品价格的上升。

“英伟达收购Arm有可能限制或减少Arm IP的可使用性,并在多个半导体应用市场产生扭曲效应。”欧盟竞争事务专员Margrethe Vestager表示。

薛凯向《中国电子报》记者指出,Arm公司总部设在英国,美国和欧盟均是其重要市场。如果没有以上司法管辖区的批准,预计收购会难以继续进行。

不过,如果双方同意进行资产剥离(即出售目标公司的大量资产,在本案中为Arm),FTC最终可能会同意批准该项交易。薛凯表示,2019年初,百时美施贵宝公司宣布将收购Celgene公司,交易标的达740亿美元。FTC在2019年末批准该交易,条件是以134亿美元剥离某些Celgene公司资产。这是美国反垄断机构有史以来关于公司兼并要求的最大的资产剥离。该交易已于2019年11月完成。

芯片行业垄断还是数据中心架构的反垄断?

英伟达宣布收购Arm之后,业界主要的担忧集中在Arm开放许可模式和中立性的存续问题。Arm本身不生产和出售芯片,其盈利模式是通过设计指令集架构及相关IP出售给集成电路设计公司,收取授权费和专利费。赛迪顾问集成电路中心负责人滕冉向《中国电子报》记者表示,采用Arm架构的芯片广泛应用于智能手机、物联网设备、PC及服务器中。业界普遍担心,英伟达收购Arm后,Arm各项核心业务将面临丧失中立性和独立性的风险,或将对其他使用Arm架构的芯片设计企业造成威胁。对于英伟达来说,在目前市值不断冲高的背景下,以股票加现金的方式收购Arm无疑是非常划算并具有战略意义的。

而英伟达再三声明,该交易将有利于Arm本身和芯片行业的发展。

“随着我们进入FTC 流程的下一步,我们将继续努力证明该交易将有利于行业并促进竞争。”英伟达邮件回复《中国电子报》记者表示。

英伟达称,将投资Arm 的研发,加速其技术路线图的实现,并以促进竞争的方式扩展其产品组合,为Arm被许可人创造更多机会并扩展Arm生态系统。英伟达致力于保留 Arm 的开放授权模式,并确保其 IP可供当前和未来所有感兴趣的被许可人使用。

英伟达全球副总裁郑义陶曾向《中国电子报》记者表示,英伟达并购Arm,将产生1+1>2的互补效应,并为数据中心用户提供更多的架构选择。对于Arm来说,英伟达可以将其在GPU超算法研发等数据中心领域的研发成果和技术带给Arm。英伟达的GPU在PC以及数据中心方面具有优势,而Arm在移动CPU成果丰硕。从商业模式来看,Arm可以做IP授权,而英伟达自身不做IP授权。所以从产品和商业模式两方面来看都是互补的。对于半导体行业,英伟达与Arm结合后,将有机会打破X86架构在数据中心领域的垄断地位,为客户提供更多选择。

接下来,FTC将与欧盟、英国、日本和韩国的竞争管理机构密切合作,对收购案进行调查。而交易能否成功,还有待于各司法管辖区的评估。即便交易成功,英伟达与Arm能否推动Arm架构在数据中心领域的渗透和发展,也有待于市场的验证。

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